美国通胀洪水终将开闸!五年后金价望上看3500美元

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原标题:美国通胀洪水终将开闸!五年后金价望上看3500美元

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现货黄金价格在今年一季度重挫10%,自去年高位已经回落幅度则逼近20%的牛熊分界线关口,所对应的1660美元支撑位因而已经显得至关重要。在美债收益率持续走高,美元汇率回升的大背景下,投资市场对于金价年内剩余时间前景的预期也正转向悲观。但业内仍有专家看好金价未来表现,称黄金多头的好日子并没有真正结束,反而还只是刚刚开始。

这位专家指出,开年以来一直是金市多头仇敌的国债收益率上行趋势,在不久的将来将成为金价的好朋友,因为随着美国货币供应量的进一步增加,通胀趋趋将从地下冒头升上地面。而一旦持续通胀预期成为了市场共识,那么抗通胀保值的价值就将成为重新推动黄金买需涌现的主力推手。

虽然,今年以来,在美债收益率持续走高的背景下,美元汇价一并上行,并令不产生利息的贵金属资产承压,但上述分析师却指出,金价与债市收益率负向关联的状况并不会一直持续下去。也没有任何一条经济学定律指出国债收益与金价不能同步上涨。而这,恰恰就是大家不久后所可能会看到的状况。

这并不没有历史先例。在1970年代的高通胀时代,

现货黄金

与美国国债收益率就曾录得了同步井喷的状况。从1972年至1982年,美国10年期国债收益率自6%升至15%,同期美联储基准利率从5%升至20%,而

现货黄金

价格则从每盎司50美元窜升至600美元,即使扣除通胀影响,同期投资黄金的收益率仍超过1000%。当时,美国前总统尼克松曾希望“不惜一切代价”实现强劲经济增长和尽可能压低失业率,但却南辕北辙。整个70年代,美国经济都深陷于“滞胀”泥潭中难以自拔。

而眼下,金价与国债收益率的负向关联关系似乎十分强烈,但是一旦通胀抬头,市场逻辑就会变得全然不同。要是通胀在未来数年间真的超出了大家可承受的范围,那么持有黄金几乎就是“零风险”投资者选项,届时贵金属市场再获热捧将仍是大势所趋。

但问题就是,通胀到底在哪里?究竟会不会来。至少从眼下的美国经济数据中,大家还看不出物价明显走高的端倪。然而,美国货币供应量自去年以来超额增长的状况,却仍是大家有目共睹的。美国M2货币供应量在12个月间就激增了22%,这些多出来的钱,迟早会从市场某个角落里重新冒出来,并推动价格水平水涨船高。

虽然,美联储官员此前一再指出,即使此后通胀出现走高,也势必将只是“暂时性”的状况,但事实上,这只是因为货币供应量增加的状况因为“货币粘滞性”效应,要传导到终端市场仍需要时间。但如果美国拜登政府此后的财政刺激力度变本加厉,那么沉淀下来的资金供应量就可能重新被激活并流向市场,并最终在通胀率数字上显示出求仁得仁的结局。

分析师指出,只要民众开始把政府无偿发给自己的现金开始花出去,那么物价上行就在所难免,而这可能会在今年夏季美国疫情进一步消退,经济活动全面重启之际就会发生。因而,在2021年底至2022年全年,“通胀”就将成为美国经济政策领域的主基调关键词。事实上,现在一些未雨绸缪的投资者已经在押注通胀上行前景,这首先就表现在持续走高的国债收益率上。只是,其影响暂时还没有延伸至贵金属市场。但只要时机①成熟,资金就会向着保值的黄金资产回流。虽然,在物价走高时,美联储会采用加息手段加以遏制对冲,这将遏制商品价格的升势,但一旦投资者从美联储的行动反向解读出了物价进一步上行的征兆,那么拥挤性买入黄金就将是在所难免

分析师指出,问题就在于,一旦通胀突然抬头,其力度很可能超出美联储的预期,并越出其控制能力,这将是非常棘手的状况。届时,买入黄金将是资本保值的仅有手段所在,在此状况下,只有金价的涨势将能够跑赢全社会的整体通胀率。

并且,虽然现货金价在去年升至历史高位2075美元,但是若以实际价格指数计算,其仍明显低于2011年的峰值,以M2比值计算则更底。这意味着,如果通胀猛兽出笼,不排除未来数年间金价完全有可能再翻番至3500美元的可能性,尽管这可能需要长达五年的新一轮上涨周期来实现。

而短线,至少在今年下半年之前,受“货币粘滞性”影响,通胀影响还暂时不会显现,但在技术面推动下,金价也很难进一步杀跌,徘徊于1800美元关口一段时间,静待向上破位时机,将是行情大势所趋,而这也是多头资金可以无顾忌趁机建仓的关键背景所在。

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